En este artículo
Hay cuatro tipos de pool de liquidez y cada uno sirve para algo distinto: volátil-estable (ETH/USDC) para generar flujo de caja asumiendo más impermanent loss; volátil-volátil correlacionada (ETH/BTC) para ganar comisiones sin salir del mercado; estable-estable (USDC/USDT) para una estrategia defensiva; y pools con tokens pequeños, las más peligrosas. Antes de mirar el APR, pregúntate qué tipo de pool es y qué activo vas a acabar acumulando.
El error más común al empezar en el yield farming es entrar en una pool porque paga un 50, un 100 o un 300 % anual. Esa no debería ser la primera pregunta. Una pool ETH/USDC y una ETH/BTC no tienen nada que ver, igual que no es lo mismo buscar ingresos que intentar capturar la subida del mercado. Aquí te explico cómo pienso antes de entrar en cualquier pool.
Lo que de verdad haces al aportar liquidez
Cuando aportas liquidez no solo pones tus criptos a trabajar: actúas como contraparte del mercado. Y eso tiene una consecuencia muy concreta:
La pool va vendiendo el activo que mejor se comporta para comprar más del que peor se comporta. Siempre.
En una pool ETH/USDC:
- Si ETH sube frente a USDC, tu posición reduce ETH y acumula USDC.
- Si ETH cae, tu posición acumula ETH y reduce USDC.
No es un fallo, es la mecánica normal. En liquidez concentrada se ve todavía más: mientras el precio está dentro de tu rango generas comisiones, pero si se acerca a un extremo, tu posición se inclina hacia un activo, y si se sale del todo dejas de generar comisiones y te quedas prácticamente al 100 % con el activo débil. Si quieres repasar cómo funciona una pool desde cero, lo tienes en mi guía de liquidity pools.
La regla que no me salto
No aportes liquidez con tokens que no estarías dispuesto a mantener a medio o largo plazo. Si la pool puede dejarte con el 100 % de cualquiera de los dos, tienes que estar cómodo con ambos. Si no lo estás, el APR deja de ser una oportunidad y se convierte en una trampa.
Los 4 tipos de pool de liquidez
| Tipo | Ejemplo | APR habitual | Impermanent loss | Para qué sirve |
|---|---|---|---|---|
| Volátil-estable | ETH/USDC, SOL/USDT | Alto | Alto | Flujo de caja y toma de beneficios progresiva |
| Volátil-volátil correlacionada | ETH/BTC, SOL/ETH | Medio-alto | Menor | Comisiones sin perder exposición al mercado |
| Estable-estable | USDC/USDT, USDC/DAI | Bajo | Mínimo | Estrategia defensiva, rendimiento en dólares |
| Tokens pequeños o poco correlacionados | Memecoin/USDC, token nuevo/SOL | Muy alto | Muy alto | Especular asumiendo acabar con ese token |
1. Volátil-estable: más APR, más impermanent loss
Una blue chip (ETH, SOL, BTC, HYPE) frente a una stablecoin. Suelen tener APR altos porque concentran mucho volumen de compraventa.
La contrapartida: el impermanent loss es más agresivo. Un activo volátil puede moverse muchísimo frente a una stablecoin, que por definición se queda quieta. Cuanto más se separan, más fuerte es el efecto.
- Si el activo sube mucho, la pool te va pasando a stablecoin: ganas comisiones pero te pierdes parte de la subida.
- Si cae mucho, vas acumulando el activo volátil.
Por eso, si tu objetivo es capturar una subida explosiva, una pool volátil-estable no es la mejor opción; ahí tiene más sentido mantener el activo. En cambio, tiene sentido si buscas flujo de caja, si quieres ir tomando beneficios por el camino o si crees que el precio se va a mover en un rango durante un tiempo.
2. Volátil-volátil correlacionada: comisiones sin salir del mercado
Dos activos fuertes que tienden a moverse parecido: ETH/BTC, SOL/ETH, SOL/BTC.
La mecánica es la misma (si ETH lo hace mejor que BTC, la pool reduce ETH y acumula BTC), pero con una diferencia clave: no cambias tu exposición al mercado por stablecoins. Si los dos suben frente al dólar, tu posición también se beneficia.
No capturas el 100 % del que mejor lo haga de los dos, pero tampoco te quedas fuera de la subida. Para mí es la opción más interesante cuando creo que el mercado va a subir: genero comisiones y sigo expuesto.
3. Estable-estable: defensiva
USDC/USDT, USDC/DAI o pares de stablecoins similares. El objetivo no es capturar subidas, es generar rentabilidad sin volatilidad de precio. El APR es más bajo, y el riesgo principal pasa a ser que una stablecoin pierda su paridad o un fallo del protocolo. Si quieres entender bien este terreno, aquí tienes mi artículo sobre criptomonedas estables.
4. Tokens pequeños o poco correlacionados: la gran trampa
Una memecoin contra USDC, un token inflacionario contra ETH, un token recién lanzado contra SOL o dos tokens pequeños. Pagan APR espectaculares porque estás asumiendo mucho más riesgo.
Si uno de los tokens cae con fuerza, la pool te va dejando cada vez más de ese activo. Puedes generar muchas comisiones durante unos días y aun así terminar con una posición mala. La pregunta aquí no es cuánto paga: es si querrías mantener ese token durante meses si la posición acaba convertida en él. Si la respuesta es no, esa pool no es para ti. Lo aprendí por las malas, y lo cuento en los errores que cometí haciendo farming.
Cómo elegir el tipo de pool según tu objetivo
| Si tu objetivo es… | Lo que suele tener más sentido |
|---|---|
| Maximizar la subida de un activo | Mantenerlo, no aportar liquidez contra stablecoin |
| Generar flujo de caja y tomar beneficios por el camino | Volátil-estable |
| Generar comisiones sin perder exposición al mercado | Volátil-volátil correlacionada |
| Una estrategia defensiva | Estable-estable |
El APR no te dice cuál es el objetivo de una estrategia; solo te dice cuánto está pagando ahora. La pregunta importante es otra: ¿qué le pasa a mi posición si el mercado se mueve?
Qué harás si el precio se sale del rango
Elegir bien el tipo de pool no basta. En liquidez concentrada también tienes que saber qué harás si el precio se va fuera: esperar, rebalancear, aportar liquidez o cerrar. Lo que no deberías hacer es improvisar. Rebalancear sin criterio significa comprar caro, vender barato y materializar el impermanent loss una y otra vez. Ese es justo el error que más dinero cuesta en liquidez concentrada, y ahí te explico cómo lo evito.
Las 4 preguntas antes de entrar en una pool
- ¿Qué objetivo tiene esta pool dentro de mi cartera? Flujo de caja, acumular, defensa…
- ¿Qué activo terminaré acumulando si el mercado se mueve fuerte?
- ¿Estoy dispuesto a mantener cualquiera de los dos activos a medio o largo plazo?
- ¿Qué haré si la posición se sale de rango?
Si no tienes claras las respuestas, el APR es irrelevante.
Si no quieres gestionarlo tú
La liquidez concentrada puede ser muy rentable, pero gestionada por tu cuenta no es una estrategia pasiva: exige entender la posición y hacer seguimiento. Tienes dos alternativas:
- Automatizar la ejecución con una herramienta como Snuggle, eligiendo tú la pool y el rango. Te lo enseño en el tutorial de Snuggle.
- Delegar la gestión completa. Es lo que hago con parte de mi capital en Raise Pool de Racha: una cartera con activos fuertes, stablecoins y una pequeña parte en oportunidades, que trabaja sobre todo con pools de activos correlacionados y donde un gestor profesional se ocupa de rangos, rebalanceos, redes y protocolos. Para ti es 100 % pasivo, con compra mínima de 500 USDC y cobras cada semana. Rentabilidades no garantizadas.
Conclusión
No entres en una pool porque paga mucho. Entra porque entiendes qué función cumple en tu cartera, qué activo vas a vender, cuál vas a acumular y qué harás cuando el mercado se mueva. Y nunca aportes liquidez con tokens que no estarías dispuesto a mantener: en una pool siempre vendes el fuerte y acumulas el débil.
Si quieres que veamos juntos qué estrategia encaja con tu perfil y tus objetivos, diseñamos un plan a tu medida.
Preguntas frecuentes
¿Qué tipos de pool de liquidez hay?
Cuatro, según los activos que emparejan: volátil con stablecoin (por ejemplo ETH/USDC), volátil con volátil correlacionado (ETH/BTC o SOL/ETH), estable con estable (USDC/USDT) y pools con tokens pequeños o poco correlacionados. Cada una tiene un objetivo y un riesgo distintos.
¿Qué tipo de pool de liquidez es mejor?
Ninguna es mejor en abstracto. Volátil-estable sirve para generar flujo de caja y tomar beneficios; volátil-volátil correlacionada, para generar comisiones sin perder exposición al mercado; estable-estable, para una estrategia defensiva. Las de tokens pequeños son las más peligrosas.
¿Por qué no debo elegir una pool solo por el APR?
Porque el APR solo dice cuánto paga ahora, no qué te va a pasar si el mercado se mueve. Una pool siempre vende el activo que mejor se comporta y acumula el más débil; si ese activo débil es un token que no quieres tener, el APR no compensa.
¿Qué pasa si el precio se sale de mi rango?
En liquidez concentrada, tu posición deja de generar comisiones y queda casi al 100 % en uno de los dos activos. Puedes esperar, rebalancear, aportar más liquidez o cerrar, pero conviene decidirlo antes de entrar.
Llevo años generando ingresos pasivos con DeFi y lo cuento todo en mi canal de YouTube: qué uso, cuánto arriesgo y cómo lo hago, paso a paso.
Ver mi canal de YouTube →Este artículo es educativo y refleja mi experiencia personal; no es asesoramiento financiero. Las criptomonedas son volátiles y puedes perder dinero. Algunos enlaces pueden ser de afiliado.